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行业运行深度分析

2011-01-06 08:25:46 来源:上海轶鹰起重机械有限公司 浏览:17

第一节 零售市场运行分析

    全球经济自04年以来迈入高速增长周期,从而带动了全球零售业的繁荣发展。在07年,全球零售市场总规模已经超过12万亿美元,同比增长约8%。进入08年,全球零售市场整体继续向前发展,但通胀已经成为约束人们消费支出增长的首要因素。08年全球零售额增长将有所放缓。

    在未来几年,中国零售业将以其特有的发展模式,继续分享国内经济增长和消费升级的收益。推动国内零售业发展的主导因素至少应该包括以下几个方面:城乡居民可支配收入水平、城市化进程、中产阶层规模和社会保障体制建设等。

    世界银行预测中国08年GDP增长为9.8%。国内经济的快速增长为零售市场的繁荣景气奠定了坚实基础。在08年,中国依然是全球增长最快的零售市场,即使剔除价格因素,国内社会消费品零售总额实际增长也在12%以上。中国在全球零售市场中的份额不断提高,已经成为引领全球零售业发展的主要力量。

    投资主线包括三个方面:1)通货膨胀已经明显影响到了居民的消费行为。适度的通胀有利于推动一般零售企业的销售增长,而过度的通胀则在抑制人们实际消费数量的同时,改变其消费支出结构。2)国内奢侈品消费增长迅速且市场潜力巨大,有利于提升一些高档和中高档百货店的经营业绩。3)国内食品杂货市场的业态转型及其自身的规模扩张将使得一些超市和大卖场受益。

    一、全球零售业发展态势及投资策略

    (一)行业集中度

    全球零售业的集中度在不断提高。全球最大的250家零售企业其销售额约占到总额的1/3左右,而其中10强在06年的销售额已达9785亿美元,同比增长10.2%。全球10强占250强的比率已由03年的28.4%上升至06年的30.1%,其占200强的比率也由2000年的27.4%上升至06年的31.6%。在06年,沃尔玛以3449.9亿美元的销售额,继续占据全球零售第一的位置,其占250强的比率达到了10.6%。全球零售市场的份额在不断向强势企业集中,反映了这一行业未来发展的基本特征。

    (二)全球零售业的重心偏移

    全球经济格局的调整带动了零售市场重心的偏移。美国作为全球最大的零售市场,近年来其份额在不断下降:美国零售总额占世界零售市值的比率已由2000年的36.9%下降至04年的35.4%,在07年约为32.8%;比较之下,中国在世界零售市场中的地位在不断上升,其零售额占世界零售市场的份额已由2000年的5.1%增至07年的9.9%。

    “金砖四国”已经成为了全球零售市场发展的最大亮点。中国、印度、俄罗斯和巴西占据了世界42%的人口和10%的GDP,具有发展零售业的巨大潜力。科尔尼管理顾问公司(Kearney)发布的(2007),通过国家风险、市场吸引力、市场饱和度等因素对全球30个新兴国家或地区的零售发展指数进行了排名,其中印度、俄罗斯、中国和巴西分别位居第1、2、3和20位。中国和印度不仅拥有世界最大的消费人群,而且还是城市化速度最快的国家之一。在06年,中国和印度分别有81家和17家企业进入亚洲零售500强之列。德勤资讯显示,在06年全球零售250强排名中,中国内地有4家企业首次进入,包括百联集团(第101位)、苏宁电器(第216位)、国美电器(第218位)和大商集团(第224位)。

    (三)零售企业的境外扩张

    全球零售业的发展轨迹表明,跨国扩张是零售企业实现更高回报的主要途径。德勤资讯对全球零售250强进行统计,在10个以上国家或地区开展业务的零售商获得的平均净利率是4.7%,而仅仅在1-2个国家或地区经营业务的零售商则为3.1%。利润差异驱使国际零售企业纷纷加快境外扩张步伐。数据显示,在全球250家规模最大零售商中,90%(226家)已经在国外开设门店。在02年,全球最大零售商沃尔玛的零售额为2296亿美元,其中来自境外的收入仅占16%,而至06年,这一比率上升至22%。家乐福、麦德龙和乐购等国际零售商也各自增加了来自境外市场的销售份额。国际化程度最高的零售企业是荷兰的Ahold,06年来自境外的销售额竟占公司收入的82%。此外,从业态来看,奢侈品零售无疑最具国际化,CBRE的一份调研显示,接近90%的企业在10个以上市场开展业务,大约40%的企业在30个以上市场开设门店;比较而言,仅仅5%的百货店在10个以上市场经营业

    二、我国零售业发展的驱动因素

    推动国内零售业发展的主导因素至少应该包括以下几个方面:城乡居民可支配收入水平、城市化进程、中产阶层规模和社会保障体制建设等。

    (一)城乡居民可支配收入持续增长

    伴随着人口总量的继续增长,我国居民收入水平呈现一种快速上升之势:07年城乡居民人均可支配收入分别达到13786元和4140元,同比增长17.24%和15.42%。预计在未来几年内国内居民人均可支配收入年均增长在12%以上。收入水平上升有利于增强国内居民的边际消费倾向,释放非生活必需品和奢侈品的消费需求,这无疑为国内零售业的升级换代奠定坚实的基础。

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